К основному контенту

Как увеличить доходность вложений в ETF

Доходность общемировых индексов акций за последние 40 лет составляет около 5,5% в год. Это средняя доходность в долларах США с учетом реинвестирования дивидендов, с поправкой на инфляцию и до вычета налогов (Compound Annual Growth Rate, Real, Gross). Такая доходность удваивает сумму ваших инвестиций за 13 лет.

Вложение в биржевые инвестиционные фонды (ETF) на индексы акций с общемировой и общеотраслевой диверсификацией позволяет инвестору получать доходность, близкую к общемировым фондовым индексам, практически без усилий. Фактическая доходность ETF будет меньше за счет комиссий, налогов, спредов и т. п. затрат. Например, средняя фактическая доходность вложений в ETF на общемировой индекс акций (Total World) составила бы 5,2%, если комиссии и налоги равны 0,3% от его активов. Такая доходность (5,2%) удваивает сумму инвестиций за 14 лет, то есть на 1 год дольше.

Если формировать портфель осознанно, можно минимизировать затраты. К сожалению, полезная для этого информация практически отсутствует, а рекламный шум вокруг фондового рынка только мешает делать осознанный выбор. Так за счет чего вы можете минимизировать затраты и увеличить доходность?

Во первую очередь за счет того, что вы россиянин:

— В отличие от жителей Европы вы можете вкладывать в ETF, зарегистрированные в США, которые взимают минимальные комиссии. Инвесторы из Европы завидуют вам, потому что стараниями европейских лоббистов законодательство о защите европейских инвесторов (MiFID-II, PRIIPs) закрыло им доступ к зарегистрированным в США ETF.

— В отличие от жителей большинства стран вы платите в России налог на дивиденды всего 13%.

— В отличие от жителей большинства стран, благодаря благоприятному соглашению об избежании двойного налогообложения (СОИДН) между Россией и США, при получении вами дивидендов от зарегистрированного в США ETF американский налог составит всего 10%. Вы полностью зачтете этот налог в счет уменьшения российского НДФЛ.

Я проанализировал финансовую отчетность ряда популярных ETF и рассчитал фактическое снижение годовой доходности фонда за счет комиссий и налогов на дивиденды для инвестора из России. Как я писал ранее, при вложении в ETF налог на дивиденды возникает много раз и может происходить тройное и более налогообложение.

ETF — резидент США платит налог 1 при получении дивидендов фондом от эмитента акций. Для американского ETF этот налог составляет 0% по дивидендам от американских эмитентов, в среднем 6,3% по дивидендам от европейских эмитентов и менее 5% по общемировым индексам. Далее при получении вами дивидендов будет удержан американский налог 2 в размере 10%, который вы зачтете в уменьшение НДФЛ. В итоге вы доплатите в России 3% (налог 3).

ETF — резидент Ирландии платит налог 1 при получении дивидендов фондом от эмитента акций. Для Ирландского ETF этот налог составляет 15% по дивидендам от американских эмитентов, в среднем 7,4% по дивидендам от европейских эмитентов и  в среднем 12% по общемировым индексам. Налог 2 при выплате вам по акциям фонда не возникает, поскольку Ирландия такой налог не удерживает. Налог 3 вы платите в России (НДФЛ).

Как видите, налог для ирландского ETF выше за счет того, что американские акции доминируют общемировых индексах, а также за счет того, что отдельные страны приравнивают Ирландию к офшорам и не спешат снижать налог на дивиденды, выплачиваемые в Ирландию.

Итого, с учетом комиссий, дивидендной доходности акций и налогов на дивиденды, доходность вложений в американский ETF обычно выше доходности вложений в ирландский ETF на тот же индекс. Разница в годовой доходности достигает 0,3%. Кажется, что это совсем мало. В реальности эта разница заставит вас ждать удвоения ваших инвестиций на 1 год дольше.

Здесь уместно вспомнить, что многие российские инвесторы, которые открыли брокерские счета в Interactive Brokers (IB) и у других зарубежных брокеров изначально рассматривают только те ETF, которые аккумулируют дивиденды, то есть изначально не рассматривают американские ETF. Делают они это для того, чтобы избежать необходимости ежегодно декларировать зачет американского налога на дивиденды (10%) в уменьшение российского НДФЛ.

Действительно, зачет американского налога на дивиденды имеет свою специфику, и его оформление стоит поручить специалисту, как минимум в первый раз. Тут россиянам опять повезло, потому что оформление такого зачета и подготовка декларации по НДФЛ в проверенном месте обойдется дешевле 10тыс. руб. Даже если платить эти деньги за декларацию ежегодно, то разница в доходности 0,3% окупается при сумме инвестиций от 3млн. руб.

Признавая, что американские ETF имеют лучшую доходность,  следует иметь в виду, что если их держать у американского брокера, то в случае смерти владельца брокерского счета с наследников может быть удержан американский налог на наследство. Как избежать налога на наследство США разберу в следующий раз.

© usanr. ru

Комментарии

  1. Как же избежать налога на наследство?

    ОтветитьУдалить
    Ответы
    1. Купить не американские етф. Например ирландские

      Удалить
  2. Проводили ли вы сами расчет средних размеров налога1 для Ирландии и США?

    ОтветитьУдалить
    Ответы
    1. Да, конечно, налоги (эффективную ставку и ее влияение на доходность) я рассчитываю сам по данным финансовой отчетности каждого фонда.

      Удалить
  3. justetf.com выдает фонды с резиденцией в других европейских странах, не изучали их? например, много в Люксембурге
    http://joxi.ru/82QWG3kCwyZ8Rr

    ОтветитьУдалить
    Ответы
    1. абсолютное большинство европейских етф зарегистрированы в Ирландии. чем вас ирландские етф не устраивают? на том же justetf.com они все представлены

      Удалить
    2. странно, вчера оставил здесь комментарий, теперь его нет

      Удалить
    3. попробую снова
      картинка, что приложил выше, говорит о том что ирландских етф меньше половины от числа европейских, довольно много Люксембуржских
      смысла брать америку через Люксембург нет, т.к. между ними нет договора, но возможно более выгодно брать другие, например, азиатские етф, чем через Ирландию

      Удалить
    4. меня вполне устраивают ирландские IWDA, EIMI, WSML и AGGU

      Удалить
    5. нет предела совершенству)

      Удалить
    6. Если кратко, то Ирландские и Люксембургские ETF по сравнению с другими европейскими фондами практически не платят локальных налогов. А по сравнению с азиатскими фондами они гораздо меньше страдают от зарубежных налогов у источника (шире сеть СОИДН, полный зачет внутриевропейских налогов). При этом Ирландия выигрывает у Люксембурга за счет английского (не континентального) права, богатой инфраструктуры Лондона под боком и отсутствия локальных налогов (в Люксембурге кажется остался taxe d’abonnement, 0,05% от NAV ).

      Удалить
  4. Как правило, ETF публикуют на своих web-страницах информацию о дивидендной доходности, кроме этого, она публично доступна и из других источников. Скажите, пожалуйста, правильно я понимаю, что такая информация уже учитывает применение налога_1, ведь фонд пишет уже о своих собственных дивидендах, а не о дивидендах активов, входящих в фонд? Если указанное выше верно, то зачем усложнять модели введением расчёта налога_1 и поиском соответствующей информации в отчетности фондов? Достаточно понимания налога_2 и налога_3, разве не так?

    ОтветитьУдалить
  5. Спасибо за содержательный блог. Если покупать американские фонды через внебиржевой рынок, то можно избежать американский налог на наследство?

    ОтветитьУдалить

Отправить комментарий

Популярные сообщения из этого блога

Как открыть зарубежный брокерский счет и не иметь проблем с доступом к нему (на примере Interactive Brokers)

Обновлено 22.02.2020 Мировой рынок онлайн брокеров растет, а комиссии снижаются за счет конкуренции со стороны американских финтех стартапов и китайских IT гигантов. К сожалению, большинству зарубежных провайдеров российский клиент пока не особо интересен, и они не принимают россиян в качестве клиентов. Американский Interactive Brokers (IB) остается практически единственным крупным онлайн брокером с крайне низкими комиссиями, который открывает счета физикам, имеющим только российский паспорт. Поэтому далее речь пойдет об управлении счетом у зарубежного онлайн-брокера на примере IB. Типы счетов Вы наверняка видели фильм «Побег из Шоушенка» по повести Стивена Кинга, а значит имеете представление об удаленном управлении счетами в американских финансовых учреждениях. В фильме Энди Дюфрейн удаленно открывал счета на имя человека, существовавшего только на бумаге. Надеюсь, что опыт Энди и эта статья помогут вам все спланировать и открыть индивидуальный брокерский счет в IB на свое имя (i

Сравнение всех популярных ETF «нос к носу»

Ниже результаты моего анализа отчетности популярных ETF от Vanguard, iShares, SPDR, FinEx и расчеты реальных ожидаемых потерь доходности этих фондов за счет комиссий и налогов на дивиденды для инвестора из России. Методику своих расчетов я объяснял в предыдущих статьях. Буду добавлять к сравнению новые ETF. Также буду ежегодно обновлять расчет, чтобы очистить его от случайных отклонений (например, в отчетности за последний год могут быть не отражены возвраты излишне удержанных зарубежных налогов и т. п. факторы). Готовы? Поехали! © usanr. ru

Неожиданный подарок инвесторам в 2021 году

Для поддержки ослабленного пандемией бюджета государство повысило налоги на граждан и бизнес. Новых налоговых льгот никто не ждал. Видимо поэтому неожиданный подарок инвесторам остался незамеченным. Речь идет об изменении в пункте 2 статьи 284.2 Налогового Кодекса, на который ссылается пункт 17.2 статьи 217 Налогового Кодекса. Изменение состоит в том, что если вы держали акции иностранной организации более 5 лет, то с 2021 года доход от их продажи не облагается НДФЛ. Ранее эта «пятилетняя» льгота существовала в гораздо менее интересном виде, потому что применялась только к акциям российских организаций. Но торгуемые на российских биржах акции и так покрываются другой «трехлетней» льготой на долгосрочное владение. Теперь же «обнулен» НДФЛ, если вы продаете зарубежные акции, которые держали более 5 лет, не важно торгуются эти акции на бирже или нет. Вы не платите НДФЛ не только на «валютную переоценку», а не платите налог совсем, не заморачиваясь с КИК, international lifestyle,